Соответствующая информация была опубликована на официальном сайте АКРА.
Повышение кредитного рейтинга ООО «Некс-Т» (далее — Некс-Т, Компания) обусловлено усилением позиций Компании как ключевого российского производителя интерактивных панелей и финансовыми результатами, достигнутыми в 2021 году. Высокие темпы роста бизнеса, увеличение рентабельности, а также комфортные условия расчетов с клиентами позволили Агентству повысить оценки ликвидности и денежного потока. При оценке финансового риск-профиля также учитываются низкая долговая нагрузка и Компании.
Некс-Т — российский производитель интерактивного оборудования, средств вычислительной техники, аппаратно-программных комплексов и программного обеспечения. Компания занимается разработкой уникальных IT-проектов, инновационных образовательных решений, в том числе для инклюзивного образования. Производство располагается на территории ОЭЗ «Технополис Москва», резиденты которой имеют сниженный налог на прибыль, а также пользуются режимом свободной таможенной зоны, обеспечивающим возможность ввоза комплектующих без уплаты пошлин и НДС. В настоящее время производственные мощности Компании позволяют ей ежемесячно выпускать более 2 000 единиц продукции.
КЛЮЧЕВЫЕ ФАКТОРЫ ОЦЕНКИ
Средняя оценка операционного профиля. Компания занимает лидирующее положение в сегменте интерактивных дисплеев больших диагоналей. При этом большая часть из них оснащена системами для лиц с ограниченными возможностями здоровья по слуху и зрению. Помимо выпуска продукции в рамках собственной продуктовой линейки. Высокая оценка за низкую волатильность и цикличность спроса обусловлена стабильным спросом со стороны государственных заказчиков, занимающихся реализацией проектов по обеспечению доступной цифровой среды и цифровизации образования.
Продукция Некс-Т включена в реестр продукции, произведенной на территории Российской Федерации, что обеспечивает ряд преимуществ при госзакупках. Основной объем продаж приходится на интерактивные панели и санитайзеры, а в целом продуктовая линейка Компании насчитывает более 45 различных типов устройств. Сохранение высокой оценки за географическую диверсификацию связано с отсутствием у Компании препятствий для масштабирования бизнеса, а также с высоким кредитным качеством основных регионов присутствия. Средний уровень корпоративного управления учитывает последовательность стратегии развития Компании, в рамках которой в текущем году запланированы инвестиции в строительство завода по производству матриц. Реализация данного проекта положительно отразится на оценке бизнес-профиля и приведет к росту финансовых показателей.
Низкая долговая нагрузка. Скорректированный общий долг к FFO до фиксированных платежей по итогам 2021 года составил 2,9х, (против 3,8х в 2020-м). В случае отсутствия у Компании новых привлечений финансирования Агентство ожидает, что данный показатель продолжит снижение в связи с ростом FFO до фиксированных платежей и плановым погашением заимствований. Агентство также отмечает улучшение структуры долгового портфеля с точки зрения увеличения сроков займов и расширения числа источников финансирования. В дополнение к действующим банковским кредитным линиям Компанией был размещен дебютный выпуск трехлетних облигаций в 2021 году. FFO до фиксированных платежей к фиксированным платежам в 2021-м составил 3,8х, а взвешенное за период с 2019 по 2024 год значение показателя ожидается на уровне 5,9х.
Сильная ликвидность и средняя оценка денежного потока обусловлены снижением рентабельности по FCF до отрицательных значений в 2021 году (вследствие роста оборотного капитала) и ожидаемым выходом данного показателя в зону положительных значений в текущем году. Этому будет способствовать высокая доля авансирования платежей (50% и более) в рамках заключаемых контрактов, что ощутимо снижает потребность Компании в финансировании оборотного капитала. В результате этого взвешенная за период с 2019 по 2024 год рентабельность по FCF ожидается на уровне 2,2%. У Компании достаточно комфортный и равномерный график погашения обязательств без пиковых значений в среднесрочной перспективе (основной размер погашений ожидается в 2024 году). Кроме того, Некс-Т располагает возобновляемой кредитной линией, а дополнительным источником ликвидности в текущем году может стать взнос учредителей и инвесторов.
